中央证券存管机构CSD牌照

CSD的核心不是替单个投资者开立普通交易账户，而是运营证券市场的中央存管与证券结算基础设施。FMA第26条说明本章的证券包括无纸化证券及货币市场证券，第30(2)(a)至(c)条要求建立可作证券记账的基础设施、证券结算系统，以及中央证券账户的保管和管理。实际业务方案应说明发行总量、中央账户、参与者账户及结算指令如何衔接，而不能把一套内部托管数据库直接称为获牌CSD。

CSD同时承担规则和参与者监督职责：依第30条制定存管规则、监督参与者遵守法律、规则和指令、调查违规并向FSCA报告系统性风险。第31条由获牌CSD按自身规则授权参与者，因此银行或托管商成为CSDP，只获得参与某个中央存管系统的资格，不获得开办另一个CSD的权限。本稿只讨论CSD运营机构牌照，参与者准入仅用来解释其监管责任和系统接口。

第30(2)(q)条明确，CSD只有同时依第五章取得清算机构牌照时，才可按该清算牌照清算证券交易；不能把证券结算系统、清算机构和承担交易对手风险的CCP混为一体。FSCA公布的Strate PFMI评估也分别识别其CSD和关联清算机构身份。CSD牌照本身不授予吸收银行存款、一般投资顾问、交易所运营或任意加密资产托管权限；跨境连接须另按FMA及2018法规的CSD连接要求处理，不能因取得南非牌照便推导境外招揽权。

本项适合拟建立中央证券记录与证券结算服务的市场运营主体，例如为股票、债券或货币市场无纸化证券建立中央账户及发行人与托管参与者接口。申请可按证券种类、参与者范围和结算链路设计，但优势来自可核验的发行数量、结算与权利记录制度，而不是一张可以用于所有金融业务的通行证。业务计划应列明需要中央层级功能的原因、预期发行人及参与者需求、系统容量和故障情况下的替代安排。

中央存管结构可通过统一记账与核对减少不同托管环节之间的数量差异，并保障股息、表决及其他公司行动信息的传递。FMA第30条要求中央记录与发行人记录核对；第35条要求规则处理公司行动、参与者指令、受益权益记录及日终借方余额等事项。对发行人与参与者而言，真正可评估的价值是账户链条、资产权利和故障处理可追踪，而非承诺不会发生结算失败或客户损失。

如果申请人的商业目标只是为客户提供托管、通过现有CSD完成结算，或建立交易前端，通常应先评估参与者资格及相应正式准入，而不是承担整个CSD的规则制定、市场监督与恢复责任。Strate的官方PFMI评估可用于理解中央层级的治理、运营和一般业务风险评估方式，但其2022自评资料不是2026全部持牌机构名录，也不能直接作为新申请人的统一最低人员或资本模板。

FMA第27(2)条允许法人申请，申请应按第27(3)条说明满足第28条条件并提交拟议存管规则、成立文件、控制体成员资料和规定费用。第28条不仅检查公司成立，更要求在南非具备金融、管理及有相关经验的人力资源，治理清晰透明，能维持基础设施运行、管理操作风险和结算风险，并以安全与备份程序保护记录完整性。申请人应把法人、资产、运营系统和人员之间的责任边界做成可审查的组织及流程安排。

拟议规则必须真正符合第35条：公平的参与者准入和排除标准、退出程序、结算方式、证券权益及公司行动安排、调查处分、指令和记录机制均须可执行。若计划接受多个托管参与者，材料需要展示参与者持续监测、违规处理和退出后的账户及证券移交流程。仅提交商业合作意向书不能替代这些规则与风险控制；监管也可要求额外资料或核实已提交的事实。

发牌仍有第29条对法律目标和公众利益的判断，不是满足几个数量门槛后自动取得。FSCA负责FMA市场基础设施许可，PA官网明确其审慎监督及发牌同意职责；2017修法同时把相关适当人要求纳入联合标准框架，并以第28(3)条保留原有要求。本稿据此使用BN97 of 2013的诚信、技能和运营能力条款，并要求申请前向FSCA确认是否有适用于该结构的最新补充标准、现场验证或个案条件，而不宣称旧公告中的提交方式就是当前入口。

股东审查应从最终自然人、法人控制链、关联人及实际投票与任命安排着手，不止核对股东名册。FMA第67条对单独或与关联人共同取得控制规定事先批准；FSRA第157、158条的重要股东制度还覆盖能够施加重大影响的情形。拟议股东应备妥股权链、投票及任命协议、资金来源和财务能力证据，并披露其他金融机构任职与利益关联。交易达到何种审批门槛及由谁同意，须结合第十章和PA的重要股东申请资料判定。

控制体成员和高级管理人员须具备诚信、适当技能及与其职责相关的经验。BN97的个人附件要求身份或护照认证材料、履历、相关背景与信用资料、历史地址和权益披露等；董事不能存在FMA第66条所列公司法任职限制或涉及不诚实的纪律处分。没有核实到适用于所有CSD的固定董事人数、统一本地籍比例、统一任职年限或FAIS的KI及RE考试要求，不能将其他FSP类别的人员模板强加于CSD。

实务上应明确结算运营、参与者监管、风险管理、IT与记录安全、财务、恢复计划和内控的负责人及替代人员，说明合规或监督职能如何避免被商业收益压制。2026恢复计划标准要求识别关键功能和关键人员，并把操作人员、高管与控制体的责任纳入恢复治理，这比形式上挂名一位合规顾问更重要。外部审计师的任命另受FMA第89条批准及财务利益独立性约束；顾问并不代替董事或系统运营人员承担法定责任。

FMA第66(3)条要求控制体新成员任命后十四日内通知FSCA并提供所需资料，第66(4)条明确这不意味着该任命本身须事前获批。人员评估、适当性持续维护与重要股东事先审批是不同程序；BN97要求更新人员信息和持续合规记录，相关声明的信息变化通知规则最迟为知悉后二十一日，不能以此替代第66条更短的任命通知。人员任职还应进入监管年报与内部登记。

资本要求不是一个已核实的统一固定兰特注册资本。2018法规第8(1)(a)、(b)条要求在南非维持与功能风险相称的资本、留存收益及储备，并持有足够资本和由股权支持的流动净资产。最低资源应等于六个月运营费用，申请人还必须判断一般业务风险、压力情景下持续运营及有序关闭或恢复所需时间是否要求更高金额。提交预算时，应把费用基数、风险情景、资产净值及股权融资依据逐项连接，不能把六个月营业收入或证券交易金额当作法定基数。

营运现金和流动资产必须真正能够在压力情况下用于支付运营支出。第8条要求现金、现金等价物或高质量且足够流动的证券能够以少量或无价值损失变现，资源须永久可用于吸收经营费用与亏损，并存放在有健全会计、保管和内部控制的受监督金融机构。BN97另有资产负债及流动性检验，其处理商誉、无形资产和合格次级贷款的规则不等于允许以借款替代第8条要求的股权支持流动资源；两套检验应分别展示。

客户及参与者存入的证券属于中央账户与权益记录体系，不能作为申请人的自有资本或营运现金。预算还应把申请费、报纸公示费、系统建设与安全测试、审计和专业顾问费用单列。FSCA当前费用决定第1.1项覆盖FMA第27条申请，金额为R477,000，自2024-10-01生效并废止旧BN137 of 2015；这不是最低资本，也不包括所有年度监管征费或PA可能适用的费用。顾问费用没有官方统一价格，本稿不提供包批或打包收费。

持牌后第8(2)条要求按季度或监管规定的其他期间，报告所需流动财务资源计算及必要的融资措施；FSCA认为资源不能覆盖风险时，可以要求在指定期间补充股权支持的流动资产。控制体须批准并定期更新可行的增资计划，2026恢复计划还要解释集团资金依赖、恢复工具和关键运营的持续性。季度报告、增资安排和恢复计划应使用同一财务数据基础，而不能只在申请时出示一次余额证明。

FMA第28条要求相关资产、金融及人力管理资源位于南非；BN97的运营能力规定包括固定商业地址、通讯和行政设施、业务及客户记录，以及南非登记银行账户。注册地址不是全部条件：申请人须证明结算和中央记录系统、参与者监督、故障处理和人员管理能在许可结构下实际运作。单一虚拟地址、境外团队名义兼任或未经说明的托管服务器安排不能仅凭地址文件证明满足这些要求。

2017修订后的FMA第29(2)条要求牌照载明在南非的注册办公室和获准经营场所，未经FSCA、PA和SARB三方联合事先书面批准，不得在其他场所运营。场所迁移或新增运营地点应先形成影响评估：中央记录完整性、备用系统、结算连续性、关键岗位及外部连接是否受到影响，再确认许可变更与相应审批。是否某一数据中心或外包操作构成另一个经营场所，应由申请人据实际架构向监管确认，不能自行一概豁免或扩大为所有服务器均须单独许可。

截至核查，FSCA联系页面公开办公地址为41 Matroosberg Rd, Ashlea Gardens, Pretoria, 0002，邮政地址为P.O. Box 35655, Menlo Park, 0102；总机为+27 12 428 8000，联系中心为0800 20 37 22。这些是监管联系信息，不是申请人经营地址或已确认的纸质申请投递指示。BN97附件中的历史FSB地址不能作为当前提交地点；此次未确认统一的CSD专用申请邮箱或在线主申请入口，应先通过官方联系渠道取得正确部门及提交指示。

FMA第27条明文的基础文件包括成立文件、拟议存管规则、控制体成员信息、证明符合第28条要求的材料及规定申请费。成立文件应与实际申请法人及集团关系一致；规则正文应能对应第35条的结算、准入退出、公司行动、账户记录、权益披露、处分及证券保护要求。为便于核验，可附规则条文与法律要求的对应表，但对应表本身是整理工具，不能替代完整规则或监管指定申请表。

人员及财务附件应包括各控制体成员和高管的身份、履历、诚信及信用背景、权益关联和声明，以及申请法人财务资料、资本来源、股权支持流动净资产计算、运营费用预算与控制体批准的增资方案。BN97提供适当性资料和声明框架；2018第8条决定流动资源证明方式。涉及重要股东时另按PA公开申请及通知框架准备控股链和相关申请材料，不应把董事的个人履历当作完整股东审批材料。

技术与运营证明建议按第28条逐项组织：中央账户及证券结算设计、发行人与参与者接口、对账及异常处理、操作和结算风险控制、记录安全及备份、业务连续性、外包责任和系统测试证据。2026恢复计划标准明确列出压力情景、恢复指标及工具、关键功能和人员、集团依赖、沟通与治理结构，也应进入申请及投产前准备。上述技术证明是法定能力要求的实务落实，不是本稿宣称已取得的官方统一附件清单。

本次未获得可确认在2026-11-11仍适用于新CSD的独立主申请表、完整投递规范和统一材料清单版本。特别是BN98 of 2013及BN137 of 2015是历史收费文件，并非CSD主申请表，不应作为现行表格交付。申请人应在提交前取得FSCA确认的表格和附件要求，明确是否接受电子签名、认证副本及技术资料分阶段补交；认证时效、文件有效天数等未核实的数值不在本稿编造。

• 法定基础包：成立文件、拟议存管规则、第28条能力证据、控制体资料及缴费凭证。
• 财务与治理包：股权链、融资及流动资源计算、运营预算、适当性附件、增资方案和审计安排。
• 运营风险包：证券账户与结算链路、参与者监督、记录保护、连续性与恢复计划；最终提交清单以FSCA要求为准。

办理应从CSD业务边界和申请法人确认开始，再与FSCA协调许可及PA审慎审查安排。先说明拟存管证券、发行人与参与者结构、是否另需清算许可、现金结算和外部连接方式，并取得当前申请表及提交渠道。随后完成第27、28、35条对应文件和六个月运营费用最低资源计算，按FSCA当前费用决定支付适用费用。联系中心咨询、普通网页注册或提交门户账户的建立，都不能代替牌照申请已正式受理的确认。

按照修订后第27(4)条，FSCA须在两家全国性报纸及其网站刊登CSD申请公告，报纸公告费用由申请人承担，并须在官网公开拟议存管规则。公告应标明申请人、规则查阅地点、异议期间及提出方式；异议窗口由具体公告规定，本次没有核实到所有CSD统一适用的固定天数。第29条发牌决定需考虑公示所收到的异议，申请人应准备回应参与者准入公平性、竞争及结算安排等与本方案有关的意见。

审查中监管可要求补充或核实信息，包括控制体适当性、资金和系统能力，并结合PA的同意及审慎评估完成决策。FSCA公开服务承诺规定不完整申请须补齐后才处理，完整申请被要求进一步资料时暂停计时；对补件要求超过三十个日历日没有书面响应，该服务文件将其视为撤回，原费用不退也不沿用，重新提交须重新缴费。应把补件函、回复日期、完整性确认与各监管意见纳入申请记录。

获批后须核对证书中的法人、注册及运营场所、业务范围和条件，完成仍适用的系统、参与者及监管落实事项，才能按获准范围投产。不能把资料收件、原则性意见或与发行人的合作合同写成正式牌照。若申请被拒或条件与商业模式不符，后续处理应针对正式决定及适用救济制度另行核实，而不是通过购买某个旧许可证编号继续运营。

材料准备没有核实到官方统一期限，耗时取决于拟议规则、融资、关键人员、系统验证和发行人与参与者接口成熟度。准备期、公示异议期、正式审查和批准后条件落实应分别管理，不给出从首次咨询到上线固定几个月的承诺。公示的异议截止日须读取具体第27(4)条公告；迁址、系统重大变化或申请期间新增清算功能可能产生独立审查节点。

FSRA第116(3)条规定申请决定及通知的三个月期间，并允许以通知延长、受该条九个月总期间限制；第114条补充信息通知至满足要求的时间不计入。与此不同，FSCA目前公开挂载的市场诚信服务承诺自2023-02-01施行，列市场基础设施新牌照最多270个日历日、需PA同意。应分别记录法定条款与行政服务承诺，不把270日换算成无补件的必获批日期；服务文件明确不是可执行的法定权利并保留延长安排。

同一服务承诺列收件确认十个日历日，完整正确申请及费用收到后翌日开始计时；许可条件变更和规则修订各为九十个日历日，股权变更为一百二十个日历日，控制体和高管评估为九十个日历日，审计师任命为三十个日历日。它们是该文件公开的处理指标，并不改变控制体任命十四日通知、股东事先批准等法律义务。文件仍引用已被废止的2015收费公告，因此其服务指标与收费须分别使用，本稿收费采用2024正式决定。

2026恢复计划标准在2026-04-28发布生效，第16.2款给十二个月达标及提交期，按日历推得目标日为2027-04-28；这是由官方日期和十二个月规则推导的节点，并非找到另行规定该日期的通知。标准还列控制体采纳恢复计划后一个月内提交、批准更新后一个月内通知和提交、至少每年复核及模拟演习；启动恢复程序后向两监管机构通知的二十四小时要求来自第9.6(c)款。网络事件的报告期限则另受2026通知及其模板封面规定，不能用恢复启动的二十四小时代替。

CSD牌照依附获牌法人、经营场所及条件，不是可从法人剥离后自由转让的独立资产。股权收购应先按FMA第67条核对单独及关联人共同控制：超过15%的相关股本、投票或董事任命控制等情形需事先批准，超过已批准的权益规模再次增持也受批准要求；超过49%的相关权益另有通过FSCA向财政部长申请的路径。2017修法没有把第67(5)条的部长审批简单改成49%绝对外资或持股上限，不能把这些百分比当成可自行交易的安全区。

同时应筛查FSRA第157、158条的重要股东制度，重大影响、合格权益及董事任命安排可能使股权比例以外的控制也触发审查。PA公开了成为重要股东、增加或减少权益、退出及持续适当性相关材料；如机构被指定为系统重要金融机构，部分退出或降低控制还有特定同意要求。交易文件应披露最终控制人、关联人、投票协议和资金安排，确认FSCA、PA及适用部长程序的交叉关系，不宜仅用一张CIPC股东变更记录证明监管批准。

普通合并及业务转移另适用FMA第64条：作为主要一方的合并、或向他人转移或处置超过25%的资产、负债或两者，需要该条批准程序；相关金额按同一财年累计。仅资产转移累计超过10%但低于25%的情形，该条另规定通知。合并生效可使原实体牌照被视为取消并对合并产生的市场基础设施重新发牌，因此资产交易不自动搬走CSD资格。2021修法新增对进入法定处置程序的指定机构排除第64条适用的规定，普通商业收购不能援引该处置例外。

更名、许可条件、规则、控制体人员、审计师及运营地点应分别处理。运营地点增加或迁移适用第29(2)条三方联合事先书面批准，控制体新任适用十四日通知，审计师任命须FSCA批准。2024费用决定列合并或业务转移申请R51,304、相关FMA股权申请R5,300、更名或许可条件修改R583、每名控制体任命通知R1,000及规则修订申请R1,000；其FSRA重要股东申请另列R12,317。两套股东费用是否都收及同一交易如何归类，应先获监管确认，本稿不将其无条件累加。

持续义务首先是维护中央记录、证券结算和参与者监督。FMA第30(2)(n)条要求与发行人记录核对相同证券的总数量及适用名义价值：无纸化记录总量没有变化时至少每月核对，有变化时于下一个营业日核对；条文对涉及同类纸质证券的记录另规定至少每六个月核对。不得将参与者第32条的每日账户核对直接冒充所有CSD发行总量核对的唯一法定周期。规则还须处理日终借方余额、公司行动及违规处分，处分程序结束后三十日向监管提交报告的要求应写入规则。

FMA第69条要求财年结束四个月内提交规定内容的年报与审计年度财务报表；第89条要求持续聘用具有独立性的审计师并由FSCA批准市场基础设施审计任命，第90条要求会计记录自最后一笔记账起至少保存五年。五年是该条会计记录最低期限，不在此泛称所有证券权益资料届满均可删除。再配合2018第8条季度流动资源报告、BN97人员适当性记录、费用披露和系统性风险通知，形成财务、人员及中央账户的持续监管证据。

恢复计划须与正常运营和风险管理联动。2026联合标准要求控制体批准、识别关键功能及人员、集团资本流动和担保依赖、压力情景、恢复工具、指标及通信程序；至少年度复核和模拟，重大业务、公司结构或风险变化后也要更新。采纳计划和批准更新的一个月提交要求应纳入日历，但截至2026-11-11仍在第16.2款的十二个月达标期内，不应把过渡期尚未届满一概写成已经违规。新申请应与监管确认此过渡安排和个案投产条件如何衔接。

网络安全方面，官方生效通知确认Joint Standard 2 of 2024自2025-06-01实施；Joint Notice 2 of 2026自2026-09-01实施，重大IT及网络事件须按规定模板通报。通知为FMA市场基础设施指定FSCA Joint Standards Submission Portal，不能默认使用银行及保险机构的Umoja渠道。公开通知把通报期限指向模板封面，而本次未取得完整附件A，故具体报告时限单列待核；年度FSCA与PA征费的适用金额和2026预算也需按实体及正式评定另核，不能把一次申请费当作全年全部监管成本。

本项列为“受条件限制”，而非“封闭新设”。判断基础是FMA第27条存在法人申请路径、第29条存在有条件发牌机制，FSCA当前监管实体目录继续提供市场基础设施办理资料和收费决定，PA公开说明其审慎监督及同意职责。没有找到官方全面停止新CSD许可的公告；同样也没有找到可据此承诺无条件接受所有新申请、存在某个固定名额或简化注册路径的官方说明。

申请人应在投入系统及融资之前，就证券范围、参与者模型、现金结算安排、资本和流动资源、关键运营地点，以及是否申请额外清算权限进行正式预沟通。申请依据保留不代表所有跨境或集团结构都已经确认可受理；独立主申请表、当期提交渠道及本案材料清单仍须由FSCA确认。若机构仅寻求接入现有CSD，应按参与者路径评估，不因中央存管牌照程序仍存在就推定其需要或适合申请整套基础设施许可。

2026恢复标准和事件报告通知属于已发布的现行文件，不是用来虚构新的CSD牌照类别或另一个申请窗口。Strate的官方PFMI报告可证明所评估主体同时具备CSD及关联清算机构身份，但资料基于2022自评，不能据此宣称其是2026唯一持牌CSD或新设牌照市场已满。完成具体新设或收购交易前，仍需取得当前牌照登记、条件、重要股东及场所审批的个案核验；本稿不保证获牌、开户或任何市场对接成功。