中央证券存管参与者CSDP准入

《Financial Markets Act》第31条把参与者授权交给获牌CSD，申请人获得的是在该CSD规则体系内提供获准证券服务的资格。第4条禁止未获授权者以participant身份经营，并要求参与者仅提供其获准的证券服务。因此，Strate CSDP准入不能对外描述为“FSCA中央存管牌照”，也不自动赋予设立交易所、运营CSD、充当CCP或提供投资建议的资格。

Strate的SA.1表格要求选择股票、债券、货币市场证券或Units，并选择Full Participant或Corporate Participant及银行／非银行身份。Full Participant为客户开立和维护证券账户；Corporate Participant仅处理自己拥有的证券。2026年9月SZ.1定义进一步明确Corporate Participant不代表任何客户，不能利用“企业自有账户”接入替关联客户托管证券。2025年SA.2已列CIS及Global CIS证券，实际新增此类业务应让Strate确认角色和当前运营文件，不能只按旧表勾选后视为全部获准。

实际服务可包括获准范围内的证券存入、转移、结算和账户管理，以及按客户指令办理权利事项。SA.9要求自有中央证券账户与客户账户分离，并把Client Code、BPID和账户资料纳入Strate系统。CSDP处理证券交割，不等于自行获得银行现金结算资格；规则3.2.3.2要求通过有SAMOS账户并参加相关支付清算所的结算银行完成有偿清算及结算。

对拟为机构投资者维护南非证券账户、接收结算指令并处理股息及投票权的托管业务，代客户行事的Participant路径才匹配业务实质。例如，一家托管机构为多个基金持有股票，须分别维护客户记录、每日对账，并按指令处理公司行动；不能使用只处理自有证券的Corporate Participant资格承接该服务。

对仅希望直接接入存管环境处理自己证券的企业，Corporate Participant提供了不同于代客户托管的经营边界。SA.9规定其客户主数据和中央证券账户由Strate加载、开立，且账户只能用于其自有证券。非银行Corporate Participant仅参加货币市场证券时，SA.2类别表不设资本要求；这一差异只涉及该指令资本框架，不能推导为无运营、人员或灾备条件。

代客户参与者可以按SA.9为客户管理Segregated Depository Account，并在符合条件时担任Secondary Participant。作为备援参与者，须提交董事会或获正式授权者的决议，确认理解并承接主参与者发生破产程序时的账户管理义务。这种安排有助于客户证券管理连续性，但依赖客户书面指定、账户资料和转移流程，不是对投资损失或主参与者偿付能力的保证。

规则3.2同时适用于新申请和持续参与：申请人须满足诚信及业务操守，管理和员工须有该证券服务所需培训、经验和资格；还须提交经审计财务报表，具备足够资本、业务系统、信息安全与灾难恢复能力。2024年规则亦明确要求能发现和防止贿赂、腐败、洗钱和恐怖融资的政策及程序。已有其他金融资格并不替代这些CSDP条件。

SA.1把审核落实到具体能力证明：足以准确及时处理业务的系统和设施、保护证券账户及客户资料的访问控制、场外备份及灾备设施、参与责任保险，以及适用的税务资料和外汇管制安排。董事会可以要求业务计划、人员预计配置、财务预测和系统开发计划，也可核实资料或约谈代表。新设业务应把拟实现的能力和投产日期说明清楚，而不是把尚未完成的接入能力填写为已经具备。

非结算银行申请人须与符合条件的结算银行建立服务安排，SA.1要求银行意向函、评级资料及最近财务报表，并确认服务合同终止通知期不少于六个月。涉及为非居民结算证券时，表格另外询问Exchange Control Regulation 14下Authorised Agent资格和证明。2026年SARB通告撤回PASA法定认可自9月2日生效，故应核对结算银行及相关PCH当前安排；这一支付制度变化并不取消Strate的CSDP授权，也不使每个CSDP都必须另申请PCH系统运营商资格。

• 先确定代客户或仅自有证券角色、银行身份及拟参与市场。
• 将结算银行、合规任职、资本保障与技术接入作为并行准入条件核实。
• 境外申请人、母公司或资本支持方按SA.1提供对南非法及南非法院管辖、境外执行效力的法律意见。

SA.1要求股权结构图，并在相关时延伸至母公司、控股公司和Capital Sponsor。管理及董事须列出姓名、职位和任命日期；独立设立的参与者实体应反映其治理层，大型集团内部业务单元则披露该单元关键管理者。表中列明业务单元、运营、财务、风险管理和合规负责人，但不能把这些栏目直接理解为五名互不兼任员工的法定最低人数。

SA.1管理者诚信声明覆盖欺诈、不诚实、违反受托责任、监管或职业处分、董事失格、未清偿判决、破产及相关企业经营历史。其关于曾持有某公司某类证券10%以上权益的提问，是为了披露与破产或未履行判决企业的联系，不是本项收购审批的10%触发线。声明还承诺在持续任职期间，相关新增事项发生或获悉后不迟于21日通知Strate首席执行官和监督负责人。

现行SA.6第2.1至2.4条要求任命具适当技能及胜任能力、通过指定合规考试的SCO，并至少增加一名具适当技能及胜任能力的ASCO作为替补。任命多名替补时须告知Strate Supervision谁在SCO缺席时获授权行事，半年度报告须确认人员知识和能力。合规任务可以外包，但SCO和ASCO仍须保留任职，Strate与他们而非外包商直接联系。未核实统一董事国籍、全体董事最低人数或全部员工考试清单，不套用FAIS关键人员标准。

截至核查日，官网实际链接的SA.2为2025年11月10日文件，Special Gazette S19-2025。银行及登记外国银行分行在列示市场不增加Banks Act之外的资本要求；非银行代客户Participant适用Base Requirement（BR）加Custody Risk Requirement（CRR）。非银行Corporate Participant在股票、债券、CIS及Global CIS证券市场同样适用BR加CRR，但仅货币市场证券列为无资本要求。必须先分类，不能对所有申请人一律报R3 million注册资本。

BR是经Strate Supervision认可、覆盖六个月运营支出的金额，须以Strate接受的本地银行、按获认可措辞签发的不低于BR的银行保证落实。保证最低期限十二个月并可续期，最低取消通知期三个月；续期或替换保证须不迟于到期前三十日交给Strate。该保证与公司日常可动用营运现金不是同一概念；银行要求的担保押金、保证费用和实际运营资金应另行预算。BR附表包括工资、办公租金、系统维护、审计、保险、Strate费用、税务及融资支出，非现金折旧不计入。

CRR应由足够的Adjusted Liquid Capital（ALC）在准入及其后持续覆盖。SA.2第2.2.5条原文列出的合计项目包括至少R3 million，以及AUC超过R300 million但低于R2 billion时的0.1%项目，和AUC超过R2 billion部分的0.01%项目。指令要求首次申请时与监督负责人议定ALC计算；不能擅自把分档文字改成一套未经确认的连续公式。ALC附表由权益和认可资本资源出发，扣除无形资产、优先索偿资本及非流动资产等，注册股本余额不一定等于可计ALC。资本来源调整亦须与Strate商议。

客户证券的市值用于衡量托管风险，不因此成为参与者可使用的自有资本或营运现金；法第32条和规则8.2要求自有与客户资产隔离，并限制未经客户明确同意动用客户证券。SA.1另处理Capital Sponsor承诺、境外可执行性意见及资产／负债和流动性证明。官方申请费、参与费用与征费须按当前费表支付，资料核实的约定或合理成本亦可由申请人承担；律师、审计师、技术供应商和顾问费用属于单独专业服务成本。本次未取得可直接核对的2026申请费金额，不给“含资本包价”。

SA.1要求申请人登记办事处或主要营业地点的实体地址、邮政编码、注册国家、注册编号及联系方式，并披露相关母公司和Capital Sponsor资料。规则13.1及13.7另要求接受Strate通知的实体地址和电子等联系方式，并把通知的实体地址用于争议法律文书送达。因此仅有邮箱或公司代理收信地址，并不能证明已满足业务系统、人员和记录控制要求。

本项实质经营重点是能维护证券记录并按市场时间运行的运营单元和技术设施。SA.1明确要求灾备硬件及相关设施设在场外，申请表须填写灾备地点地址并附业务连续性及灾难恢复计划。SA.10进一步要求至少两套安全报文系统或两个不同通信网络服务商，并按Strate支持的技术选择。没有公开证据可支持统一最低办公室面积、必租某城市办公室或一概禁止某类云服务，故不能杜撰这类空间门槛。

准入表指定收件人为Head: Strate Supervision，Strate (Pty) Ltd，The MARC Tower 1，5th Floor，129 Rivonia Road，Sandown，Sandton，2196；当前联系页也确认The MARC Tower 1、129 Rivonia Rd及该邮编，电话+27 (0)11 759 5300，通用邮箱info@strate.co.za。监督联络邮箱为strate-supervision@strate.co.za。表格仍要求原始签名，是否可电子递交完整申请及扫描签名应先向监督部门确认；这些是Strate的收件地址，不是申请人必须采用的办公地址。

SA.1 Part B须全部填写，答案按说明打印或使用正楷，签名须为原始签名，并附各栏要求的证明。首组文件包括申请人有权提交申请的决议或授权、市场及角色选择、申请费证明、注册资料、股权结构图，以及载明实体结构、宗旨、权力、治理机构组成和任命、审计师任命与解散程序的设立文件。管理及董事的诚信声明应逐人完成，并补充肯定回答所涉及的法院、处分、日期和事实。

财务材料应由当前SA.2分类反向整理：申请人经审计报表，相关母公司或资本支持方报表，适用BR运营费用预算、本地银行保证意向及正式保证安排、ALC与CRR计算及可认可资本来源。使用Capital Sponsor时另提供其注册资料、最近审计报表、符合Strate要求的承诺意向及权力和可执行性法律意见。境外实体还须提交南非法与南非法院管辖及判决在本国执行效力的律师意见，不能用集团介绍信替代。

运营证据包括业务计划及报告线、人员和负责人资料、SCO／ASCO任职与能力、接口测试预计准备日期、报文标准、访问控制、保险、场外灾备地址及业务连续性和灾备计划。非结算银行须附结算银行服务意向和合同终止通知安排，非居民业务按适用情况提供Authorised Agent证明；表格还询问VAT、GIIN及税务资料。SA.1并要求满足规则8.1.4的控制报告或适用ISAE 3402 Type II报告框架，具体新申请阶段所需报告范围应与监督部门确认，不能因尚未运营就默认为豁免。

• 实体与授权：设立文件、注册及联系资料、股权图、提交申请的授权。
• 人员与诚信：管理及董事名单、职位和任命日、逐人声明、SCO及ASCO证明。
• 财务保障：审计报表、BR和CRR／ALC材料、银行保证、必要资本支持与境外法律意见。
• 运营接入：业务计划、结算银行、接口与安全、保险、场外灾备和连续性计划。

第一步应向Strate Supervision说明拟参与市场、代客户或自有证券模式及银行身份，确认SA.1旧版表格与现行指令的衔接，索取当前费表、保证及资本支持措辞和接口资料。依SA.1 Part A第3条，正式申请向Controlling Body提出，使用Part B表格，附要求资料及费用；监督部门对新参与者作审核并向董事会建议批准，而不是由顾问或银行代为授予资格。

审核中管理机构可要求进一步业务计划、财务预测、人员配置和系统开发资料，进行核实调查或约谈代表。规则3.3允许将资料核实的约定或合理成本由申请人承担。审查重点不仅是公司文件齐全，还包括结算银行安排是否落实、资本计算是否可接受、系统是否能准确处理证券记录和投产条件是否满足；补件阶段不能对外宣称已获CSDP经营授权。

管理机构考虑申请后可以授权或拒绝，并可在授权时附加开业前条件。申请获接受后应在合理时间通知参与者可开始运营的日期，并通知同类别参与者；SA.9还规定入网时与Strate确认角色并记录BPID等数据。若拟拒绝，须说明拟决定及理由并给予五个Business Days书面或口头陈述机会，然后作出最终决定。开业应以正式通知及条件满足为准，不能以缴费、接口测试成功或一封受理邮件作为批准证明。

• 核定角色与市场，确认当前表格、费用、资本和接口要求。
• 提交SA.1表格、授权及支持文件，安排银行保证和结算银行。
• 回应核实、补件与约谈，完成约定技术测试及附加条件。
• 取得正式授权与开始运营日期，完成系统角色及BPID入网记录。

材料准备没有已核实的统一期限：经审计财务资料、境外法律意见、银行保证、结算银行合同、SCO考试与接口准备各有独立依赖。SA.1要求填写准备开始接口测试的日期；董事会可能继续要求资料或面谈。公开准入程序对通知接受、拟拒绝及开业日期使用“reasonable time”，没有固定若干天或保证若干月获批的服务标准。

法律程序中的明确节点应单独识别：SA.1拟拒绝申请的陈述窗口为五个Business Days；规则3.13对拒绝授权等列明决定规定，先通知Strate Executive Officer后可在收到决定通知十五个Business Days内向规则所定义的Tribunal提出申诉。该规则内申诉路径与任何外部法定救济不能混为一谈，具体适用应核对决定书。SA.9对部分客户隔离账户给出48小时通知及客户五个Business Days通知节点，这不是新CSDP准入审批时限。

投产后的截止点也应提前排入项目计划：适用银行保证有效期至少十二个月，续交至少提前三十日；规则8.1规定年度控制审计报告一般年结后九十日提交，银行参与者及SARB为六个月。SA.10灾备测试每年至少两次、间隔三至九个月，并在测试后三十日内报结果。这些是持续合规节点，不是申请材料准备期或获批承诺期；正式开始经营日仍由Strate通知。

收购CSDP公司的股份和转让参与者资格是两件事。规则8.1.9要求对可能影响参与者风险状况的重大股权或业务变化向管理机构书面告知；本次未核实一条适用于所有CSDP收购的统一持股百分比或固定事前批准期限。股份交易应核查实体原有角色、市场、银行身份、资本及保证是否继续成立，银行控股或其他主体资格的批准不能由CSDP规则通知替代，也不能据此宣称股权交割即可扩大业务权限。

规则3.11.4规定参与资格及其权利义务不得未经管理机构事先书面同意让与、转让或移转，且受让人须已经是同一参与类别的参与者并符合规则和指令。因此新公司买下业务资产或合同，不当然继承卖方CSDP资格。退出还须完成未履行业务和责任安排、按客户指令迁移证券并妥善保管记录，管理机构最终通知终止生效日期；客户证券不是可以随股权交易任意处置的公司资产。

管理人员替换应更新身份、职责及诚信资料；SA.1持续任职声明的二十一日披露承诺只用于声明所涉新增事件，不能当成全部任职或股权变化的统一登记期限。SCO及ASCO变动应按SA.6保持有效任职和指定替补；资本合格来源变化按SA.2与监督部门商议，BPID主静态资料由参与者维护。客户更换Primary Participant则按SA.9重新开立相应隔离账户并由双方发送移转及接收指令，属于客户账户迁移，而非公司会籍收购。

CSDP须持续满足首次准入条件，规则3.5要求一旦不再满足条件立即书面通知Strate，不能等年报时一并披露。证券账户与Strate中央证券账户须每日对账，自有及客户证券隔离、识别至具体客户，发现应由参与者负责的缺口须纠正并补足。SA.9要求维护主数据、账户和客户记录；不能让Corporate Participant通过修改主数据开始代客户营业。财务BR及CRR申报频率和格式由监督负责人指定，不将其擅自固定为月报。

注册审计师按规则8.1每年提交控制报告，覆盖证券账户、对账、持券充分性、结算和公司行动权益处理；一般九十日内、银行参与者及SARB六个月内完成。SCO须即时向高级管理层报告违规和异常，二十四小时未纠正时由董事或在董事未履行时由合规人员向管理机构报告。半年度合规报告由CEO或指定负责人及合规人员签署，反映前六个月重大问题、资本影响和整改，并按SA.6确认任职人员胜任能力。

SA.10要求每年至少两次完整灾备测试并报送结果；失败应在十个Business Days内说明原因及重测计划。生产环境技术困难识别后三十分钟内提交日志，此后每小时更新；事件关闭补全日志，根因及整改计划原则上在中断后十五个Business Days内书面提交，延期须申请。Severity 1持续中断最长两小时后须迁往灾备地点。Strate Supervision通过风险模型、现场检查和案头审阅监督，并可对违规罚款或纪律处分；丧失准入条件可能导致暂停或终止，而不是补交服务费即可恢复。

2026年11月11日实际访问的Strate指令页面仍提供SA.1及其Part B申请表，当前下载目标为2020年准入文件；同时SA.2链接已切换为2025年11月文件，SA.6为2022年12月、SA.9为2025年8月、SA.10为2025年3月、SZ.1为2026年9月文件。不能因SA.1表格年份较早就认定制度已停止，也不能只用其旧用语否定后来新增市场范围。

官网当前提供的PFMI Self-assessment披露日期为2025年11月，虽置于2026年6月上传路径，仍应按其自身披露日期识别。其Principle 18明确说明准入依据FMA、规则3.2以及SA.1／SA.2，符合条件的实体可以申请，并强调公平开放但风险导向的准入。结合现行申请表和监督部门“向董事会建议批准新参与者”的职责，支持本项列为受条件限制的可申请路径，未发现封闭新设公告。

申请可行性仍须逐案落实，尤其非银行资本计算、结算银行服务、证券市场角色、境外资本支持、人员及技术条件。正式启动前应由Head: Strate Supervision确认当前费用、递交方式、是否需补充CIS／Global CIS市场表格及开业前测试安排；本次没有取得申请队列、董事会审议周期或2026固定服务标准。获准CSDP身份不承诺结算银行接受合作，也不承诺其他司法辖区营销、开户或投资服务许可。