约翰内斯堡证券交易所JSE（获牌交易所及自律市场）

JSE的法律身份是获牌交易所及其市场的一线自律组织，而不是可以向其他企业签发一切金融经营牌照的国家监管机关。FMA第10条的基础职能包括提供上市证券交易基础设施、制定和执行交易所规则、监督授权用户及发行人，并安排交易的清算和结算。目录将其归入‘监管机构’，仅表示本页属于机构信息分组，不改变JSE Limited作为受监管市场运营主体的法律性质。

JSE内部的Issuer Regulation负责解释、适用和执行股票上市要求以及Debt & Specialist Securities上市要求；Market Regulation负责监测各JSE市场交易及会员履行监管义务的情况。交易监测发现的潜在内幕交易或操纵事项由JSE向FSCA转介，法定市场滥用调查和相应执法由FSCA负责。因此，向JSE提交交易投诉、上市问询或会员材料，不等于已经向FSCA取得独立许可。

交易、托管、投资服务和中央对手方清算也不是同一种权限。股票会员的TSP、CSP、ISP应按实际服务核准，DMA只能通过会员接入；JSE Clear则以另一个获牌主体承担其获准衍生品的清算和风险管理。本页不能用来支持未获批准的公司直接代客交易、保管证券、作为CCP经营，或仅凭JSE关联宣传开展金融业务。

企业希望在南非公开资本市场融资、安排股票或债券上市，或让证券持续交易时，JSE是市场运营及上市规则对接机构。应先确定拟上市工具和板块，再使用Issuer Regulation提供的上市要求、保荐人或指定顾问查询、表格、程序和检查清单。2026年11月10日JSE实际接纳91SAEQ、91GEQ及BEST三只主动管理ETF上市，是具体产品在现有上市制度下进入市场的例子，并不意味着任何基金均自动符合上市条件。

证券经营机构若希望向客户提供JSE股票交易，应判断是否申请TSP；以托管为核心的模式应辨别CSP；提供投资服务还须处理ISP与交易权限的关联。债券和衍生品参与者应进入相应市场会员路径。对于不拟承担完整会员职责的投资管理机构、对冲基金或自营交易者，JSE明确提供通过会员安排DMA的模式，适合把技术接入需求与交易所会籍责任分开设计。

JSE的实务价值在于规则化的交易、发行人披露及会员监管体系，以及直接连接、增值网络服务商和Johannesburg托管机房等基础设施选择。这些条件帮助参与者规划交易与合规运营，但不保证融资成功、流动性、投资收益或跨境销售权。英国London PoP和国际连接设施属于连接安排，不能替代所在国家的经纪、营销或其他金融许可。

不存在面向一般客户的‘申请成为约翰内斯堡证券交易所JSE’流程。申请在JSE交易、申请会员、申请证券上市和另设一家交易所，是不同事项：前几项由相应JSE规则及流程处理，另设交易所则属于FSCA市场基础设施许可制度，应查阅目录中的证券交易所牌照条目，不能借用JSE这个现有机构名称开展经营。

对接股票市场前，应把客户服务拆分为交易、托管及投资服务，确认TSP、CSP或ISP的组合；JSE官网特别规定，申请投资服务须已申请交易服务。债券及衍生品会员页面则明确，所有要求必须满足后才授予会籍。实务上应先与JSE会员关系经理核对适用规则、拟经营市场及业务模式，而不是仅提交一张一般FAIS牌照便认为已经取得交易所授权用户资格。

JSE本身持续经营须符合交易所层面的资源、治理、合适人选、监察、风险管理和清算结算安排。FMA第8条列明这些基础要求，第9条将获准证券类别和经营条件纳入牌照。这里不是把交易所条件转化为所有会员的统一标准；具体会员的资本、人员、系统和客户资产条件应按被申请的市场及权限书面核验。

• 先确定申请对象：市场会员、证券上市、技术连接，还是JSE自身受监管事项。
• 股票服务逐项识别TSP、CSP、ISP；债券和衍生品另行识别获准市场。
• 向对应职能取得现行规则、申请清单及收费版本，满足条件并获得正式批准后再开展相应活动。

JSE作为市场基础设施，董事及高级管理人员适用FMA第8条的fit and proper要求；控制机构成员还涉及第65条职责及第66条任职约束。这与FAIS框架中的Key Individual批准并非同一身份。FSCA现行官网链接的Market Integrity服务承诺，将市场基础设施新董事及高级管理人员列为单独评估事项，援引第8条及第66条，不能只凭公司董事登记完成便忽略监管评估。

JSE发行人和会员监管由不同专业职能承担，企业应把上市文件解释交给Issuer Regulation，把交易监察、会员规则和合规事项交给Market Regulation。JSE集团治理下载页公开列有Group SRO Oversight Committee，即GSROOC的职权范围文件，说明自律监管监督有专门治理安排；其意义在于处理市场商业经营与监管职责之间的利益冲突，而不是向外出售一个‘合规负责人名额’。本次未取得该委员会截至截止日的完整现任成员及独立性名单，不将转载年报中的人数当作现状。

会员筹备时应围绕实际服务确定承担交易、合规、风险、客户资产及技术运行职责的人员，并向JSE取得对应岗位的资格和任职材料清单；这些是需按市场规则落实的责任分工，不是本页确认的法定固定编制。涉及JSE自身股东控制、董事更替或高级管理人员任职时，还要分别处理控制权益批准、任职适格性及通知／登记，不能将三者合并成一次公司变更手续。

自有资本方面，JSE是现有交易所，其财务资源要求以获牌主体的持续经营能力、风险和许可条件为基础，不存在本机构信息页可报价的统一‘JSE机构申请最低注册资本’。FMA第8条要求交易所在南非具备履职所需财务、管理及人力资源，并具备风险管理和适当保障安排。本次未取得截至2026年11月适用于JSE的完整量化资本及流动性条件，因而不填入一个无出处的兰特最低额，也不把会员净资本标准套用到交易所。

营运现金必须与自有资本口径区分。JSE在2026年3月2日发布的2025年度业绩中披露，截至2025年12月底集团现金余额连同债券投资为R3.2 billion，即32亿兰特；这是特定报告期的集团财务数据，既不是2026年11月的实时余额，也不是监管最低资本或新会员的启动预算。项目预算应另列人员、交易和监察系统、网络、连续性安排及其他营运资金需求，不宜用集团历史现金余额倒推任何申请门槛。

客户资产、衍生品保证金和违约风险资源不属于可供申请人自由使用的营运资金。JSE官方说明，JSE Clear作为独立清算主体运行自身资本化资产负债表和规则，负责获准衍生品清算；具体会员如持有客户证券或现金，则须按其获准服务及相应市场规则处理。不能把存入清算体系的保证金、客户资金和经纪公司的自有资本相互替代，也不能因交易所在集团报表中列有资金便认为客户损失均获无条件担保。

收费和顾问成本另行列支。JSE会员官网将应付费用指向JSE Price Lists，股票及债券／衍生品路径均应核对当期市场收费与服务组合；律师、保荐人、审计、技术实施或顾问费用属于另外的项目成本，不是向JSE缴纳的监管资本。本次未逐项读取2026年收费表，不报价入会费、年费、保证金或顾问费，也不承诺付款后即可获得会籍。

JSE官网公布的实体地址为JSE Limited, One Exchange Square, Gwen Lane, Sandown, 2196；邮政地址为Private Bag X991174, Sandton, 2196。总机为+27 11 520 7000，一般询问可使用info@jse.co.za。邮政地址、实际办公地点和具体监管案件的材料提交入口不是同一概念；发送正式材料前，应由会员关系经理或Issuer Regulation确认收件部门及提交渠道，不以寄到总部视为完成申报。

交易所的实质经营不止是保有南非地址。FMA第8条将境内财务、管理和有经验的人力资源，以及交易监察、记录安全和备份、风险控制、交易和清算结算设施列为框架要求。第9条还将交易所注册地址及经营地点纳入许可事项。因此，JSE自身新增或迁移运营地点应连同许可证条件评估，而不能仅作一般工商地址更改；本次未取得JSE牌照中全部获准地点的清单。

对会员或机构客户，JSE官网允许按服务选择直接接入或通过增值网络服务商接入，并介绍Johannesburg colocation及London PoP。TradingServices@jse.co.za用于交易连接相关询问，Colocation@jse.co.za用于机房托管询问。连接点、设备托管位置和客户公司的实体办公及管理要求须分别核实；在JSE机房租赁设备不等于获准在当地经营经纪、托管或投资业务。

本页没有一套‘JSE机构注册申请表’。上市事项应从Issuer Regulation的Forms Portal、Procedures Portal及Checklists进入，并依据股票或Debt & Specialist Securities上市要求建立材料索引；官网另提供Sponsor或Designated Adviser查询。实务中应先锁定工具类型、申请人及顾问角色，再确认对应的披露文件、财务资料和公司授权，不能将旧版股票上市手册当作所有债券、ETF和其他证券的通用清单。

会员事项应向JSE取得对应市场及服务权限的现行申请文件。可先准备一份业务边界说明，列明拟提供TSP、CSP、ISP或债券／衍生品服务、客户类型、交易及结算连接、责任人员和资金安排，用来与会员关系经理核对差距；这是一份对接工作底稿，并非宣称已验证的官方统一必交表。资本证明、适格性、客户资产及系统证据的实际格式和签署主体，应由相应规则及JSE书面清单最终确定。

JSE自身如办理牌照或许可条件事项，FMA第7条的基础材料框架包括设立文件、拟议交易规则、上市要求和治理人员资料；第8条要求提供足以证明资源及运营能力的证据。已获牌JSE申请重要变更时则应提交与变更相关的材料，而不是重用全部新设清单。FSCA服务承诺明确，不完整或不正确的材料及未缴适用费用的申请不进入正常处理，因此提交包应逐项标注适用法条、版本、签署人及未完成项目。

• 上市：对应证券类别的现行上市要求、表格、程序及检查清单。
• 会籍：对应市场、服务权限和获准活动的申请包及JSE书面补充要求。
• JSE自身变更：变更说明、治理决议、相关规则／系统／财务影响及监管要求的证明。

对接第一步不是选择一个笼统‘JSE牌照套餐’，而是明确请求。需要股票会籍的企业由JSE会员关系经理协助办理并回应相关询问；债券和衍生品则按专门会员入口处理；发行人或其顾问就上市规则、程序及文件与Issuer Regulation对接。涉及潜在内幕交易、市场操纵或误导信息时，可向市场监管职能反映，但应明确FSCA的法定调查及执法权限，不将商业客户经理当作执法审批人。

会员流程应围绕适用规则逐项完成准入条件，再取得JSE授予的具体会籍及服务范围；债券／衍生品官网明确要求在授予会员前满足全部要求。技术连接、机房托管、客户清算安排及实际交易启用，应与批准范围衔接。仅拿到报价、建立网络线路、提交申请或获得一般客户关系，均不足以证明可以代客在JSE开展受限业务。

JSE自身申请牌照条件变更、规则修订、附加业务或控制权益事项，则属于与FSCA及必要协同机构的监管程序。现行官网链接的FSCA服务承诺分别列出许可变更、规则／上市要求修订、附加业务和股权变更，相关事项需要的PA／SARB同意或PA磋商亦有区分。实际执行应先确认所走法定路径、完整材料和适用费用，取得正式决定并履行附带条件，而不是把交易所商业同意等同于监管批准。

• 界定请求及服务范围，联系对应市场、Issuer Regulation或Market Regulation。
• 取得当前规则与清单，完成公司、人员、资金、客户资产及系统方面适用要求。
• 正式提交并处理问询，取得对应批准后按批准范围和启动安排执行。

材料准备、监管处理和正式生效必须分别排期。会员或发行人的前期工作取决于规则版本、人员和资金证明、财务披露及系统准备，本次未查到JSE对所有会员或所有上市申请统一承诺的处理天数，不能给出固定包批月份。对接和补件所用时间不等于监管审查时间，获批日也不一定等于可以开始交易或正式上市的日期。

对于JSE自身的监管事项，FSCA当前官网链接的Market Integrity SLC载明：收件确认目标为10个日历日；市场基础设施许可变更、交易所上市要求或规则修订的处理指标均为90个日历日；市场基础设施股权变更为120个日历日；新董事及高级管理人员评估为90个日历日。这份SLC自2023年2月1日起生效，本次核实仍由现行官网提供，但不能据此声称它是新发布的‘2026年法定时限’，更不能将这些指标套用到JSE会员申请。

该SLC的起算以完整、正确申请及适用费用为基础，首日从完整材料收到后的次日计算。不完整资料补齐后按新申请起算；FSCA对完整申请进一步索要资料时可暂停计时；收到补充资料要求后30个日历日内没有书面回复，文件可被视为撤回且费用被没收。SLC同时明确其非法律强制承诺、可延长，故这些数字只宜用于监管项目管理，不能作为获批保证。

现行规则转换是另一个关键节点。JSE官方2026年1月公告规定，简化后的上市要求整体替换旧版，新上市申请自2026年1月13日适用，现有发行人自2月16日适用。到本页截止日，这些已是过去的生效日期，不应继续写成待批准改革；个别证券或后续修订仍应查看对应市场当前规则和通知。

取得JSE Limited的股份、取得JSE会员公司的股份，以及受让某项技术或商业合同，法律效果不同。前者可能涉及市场基础设施的控制权益及公司治理，后者涉及会员主体继续符合其准入条件；单纯购买股份不会把JSE交易所许可复制给买方，也不会自动赋予买方TSP、CSP、ISP或清算会员资格。FMA第64条对市场基础设施合并、转让或处置设有专门框架，不能把许可证当作脱离获牌主体自由出售的资产。

市场基础设施股权变更应核对FMA第67条及FSRA第157、158条。FSCA服务承诺明确把此类事项列为需协同同意的批准，处理指标为120个日历日。因此，拟交易时应披露最终控制关系、直接和间接持股、关联及投票安排，并先确认审批路径与交割先决条件。本次未获得截至2026年11月完整合并法及JSE个别控制条件，不把原始法中的15%或其他旧门槛直接写成当前适用数值，也不擅自套用其他行业的10%或20%标准。

任职变更应与股权批准区分：董事和高管涉及适格性、监管评估及适用通知，不能把公司登记或任职关联视为股权控制批准。JSE自身新增受监管证券范围、经营地点或许可条件，须核对第9条变更程序；开展可能影响受监管职能或产生利益冲突的附加业务，还涉及第61条。一般公司资料更新、董事任职事项、市场规则修订及许可范围变化应分别建立变更记录，不能用一份公司决议替代全部程序。

JSE须持续履行市场一线监管职责，而不是一次取得许可后仅缴年费。Market Regulation用电子监察系统识别潜在内幕交易和市场操纵，并监督会员遵守规则；Issuer Regulation持续执行上市要求。JSE官网已列出2026年上半年的市场滥用转介情况，说明这一职责仍在运行。会员应持续维护其获准服务及合规状况，债券和衍生品官方页面也明确会不时开展合规访问。

反洗钱义务不能因成为JSE会员而免除。FSCA现行监督说明将交易所授权用户列为FIC Act报告主体，并说明其对授权用户的FIC监督职责已委托获牌交易所执行，FSCA仍保留执法权。因此，适用会员仍须落实客户尽职调查、记录保存、向FIC报告及风险管理与合规计划；交易所会籍和FIC报告主体登记承担不同功能，不能相互替代。

JSE的商业收入、市场推广与监管职责可能产生利益冲突，FMA第62条要求通过公开的安排及年度评估处理商业服务和监管职能之间的冲突。集团官网公开GSROOC职权范围文件，是企业了解相关治理对接的入口。持续维护还包括对资本与资源、记录安全、备份、系统风险和清算结算安排进行管理；具体报送频率、外部审计要求及监管收费，应由JSE自身现行牌照条件和适用标准确认，不能从会员页面推导为统一年审套餐。

本机构条目的申请状态为‘不适用’，并非‘封闭新设’：JSE是一个已经运营的获牌交易所，外部企业不通过申请成为该机构来取得金融经营权。若客户真正希望新设交易所，应另行确认FSCA证券交易所许可路径；若希望在JSE交易、提供服务或上市，则进入具体会员或发行人准入程序。

截至2026年11月11日，JSE官网仍公开股票会员及债券／衍生品会员办理说明，并说明由会员关系经理协助潜在会员。该公开入口支持‘存在申请渠道’的结论，但不是无条件向所有法人开放所有权限的保证：具体市场、TSP／CSP／ISP服务、结算安排及人员资金条件仍须逐项满足。本次未核实某一拟申请人是否可获受理，也未取得个别市场的新增会员配额或临时限制决定。

发行人准入也仍实际运行。2026年11月10日JSE官方公告三只新AMETF在主板上市，且2026年简化上市要求已经生效，不能把旧版规则或改革征求意见稿写成当前唯一制度。该案例仅证明相应市场存在真实新上市活动，不意味着其他证券、境外申请人或产品可照搬其批准条件；最终应以拟申请产品对应的现行规则和JSE书面答复为准。