场外衍生品提供商ODP专项授权

2018年FMA实施规例第1条把ODP界定为：将相关活动作为经常性业务，并以交易本金当事人身份创设、发行、销售OTC衍生品，或者在OTC衍生品市场做市的人。这里的principal是合同自身一方，不等于替客户寻找交易商的代理人。例如南非公司直接与客户订立未上市现金结算差价合约，或持续向企业报价并作为另一合同方订立利率互换，应按实际合同和交易流程评估ODP授权。不能仅凭平台称自己是“STP”“介绍经纪”或把风险对冲给集团，就否定自身可能是客户合同本金当事人的事实。

同一规例将OTC derivative定义为已执行的未上市衍生工具，无论是否已经确认，但明确排除外汇现货合同以及实物交割商品衍生品。因而现货兑换本身不能作为ODP权限的例子；反过来，具有保证金、杠杆或差额结算安排的产品必须按完整合约分析，不能因为名称带“外汇”便归入现货排除。授权申请应列明利率、信用、外汇、权益和商品等实际资产类别、产品类型、交易设施及客户类别，不宜宣传成不分产品的全金融经营许可。

规例第2条禁止未获FSCA授权者经营、宣传或自称ODP。FAIS下的金融咨询、中介、全权管理许可，银行登记及外国监管许可均不自动转换为本地ODP授权；FSCA在正式咨询回复中已明确FSP仍须单独申请。ODP若安排中介替其营销和销售产品，Conduct Standard 2 of 2018第13段要求该中介具有适当FAIS授权并履行关系、费用披露和适当性测试；ODP授权也不自动给予银行吸收存款、外汇经销、交易所会员或境外招揽权。

• 判断经常性业务、合同本金当事人身份及产品是否落入法定OTC范围。
• 分别记录ODP产品提供方、FAIS中介及客户合同的法律主体。

ODP路径适用于希望自行承担交易合同责任、向企业或投资者提供定制风险管理产品的机构。例如为南非企业安排按其现金流日期设计的利率或汇率衍生合约，或作为本金当事人经营现金结算OTC产品业务。这些合同可针对期限、名义金额和风险敞口协商，2026官方资本讨论报告把远期、互换、期权的灵活性和定制性列为场外市场的实际功能；但成为交易合同一方也意味着承担市场、对手方信用、估值和流动性风险。

专项授权的实际价值在于建立可验证的法人、治理、资本、交易控制和监督基础，便于客户及业务伙伴识别承担产品义务的真实提供方，而不是把FAIS中介证书误当作产品发行资格。授权条件要求预算、压力情景、估值人员、报告系统和连续经营安排，行为标准还要求主协议载明支付、净额结算、违约终止、估值、抵押及争议解决条款。对企业客户而言，这些安排可用于厘清提前终止和追加保证金的操作责任，但不构成收益或履约担保。

如果商业计划只打算把客户介绍给另一家获授权ODP，不自行创设、发行、销售或做市，也不成为客户OTC合同本金当事人，应先核对FAIS中介模式而非盲目申请ODP。若同一集团同时设产品提供方和分销方，应分别建立权责、收费与客户资产路径；批准ODP不免除分销资格核验，也不保证银行、流动性提供方或外国监管机构接受该结构。

Conduct Standard 1 of 2018第2段允许juristic person申请，并要求Form FM 6及实体、治理机构成员和高级管理人员资料。实际申请须先区分银行与非银行：银行依Application Index 1准备其适用材料，非银行依Index 2提交独立运营、资本和风险证据。非银行不能因为持有FSP证书就删去ODP资本计算或人员审查；银行也不能仅凭银行身份认为无需提交ODP申请。

准入并非只检查公司登记文件。授权标准第4.2段要求申请人具备固定营业地址、持续通信和行政设施、安全的资料归档，以及南非注册银行账户；第4.3至4.6段要求风险管理、内部控制、独立合规、业务连续性和记录系统。申请人须能向FSCA解释并演示交易前台、风险控制、审计或独立审查及后台的实际工作，特别是估值模型、风险限额、异常升级、净额结算、流动性管理和日常错误处理。

实体不能处于清盘、临时清盘或商业拯救程序，亦须如实披露与债权人安排和未清偿判决；资产与负债须按标准规定作调整后进行偿债测试。申请文件与实际业务之间必须一致：计划对零售客户销售OTC产品时，应提交客户分类、产品适当性、风险和费用披露、交易主协议与抵押保护安排；计划服务专业对手方时，也不能跳过分类依据、书面通知及确认。针对特殊银行、集团或跨境结构是否给予减免，应取得具体决定，不能把2018咨询回复中的可能性当作自动豁免。

• Form FM 6由获治理机构专门授权的首席执行官代表实体签署。
• 现行官网索引要求Form 1人员资料和Form 2机构资料。
• 不适用资料须说明理由，不应自行删除或替换索引项目。

治理机构在公司结构中通常是董事会，而不是只挑选一位负责交易的董事。Conduct Standard 1 of 2018第4.2.1、4.2.2段要求所有治理机构成员及每位适用高级管理人员具备诚信和履职能力；senior manager包括高级管理层成员以及经营ODP业务的单位或部门负责人。申请需逐人提交职责、任职日期、简历、认证身份证明和资格证书、背景核验授权及索引要求的警察证明，不得把FAIS关键人员KI或外部顾问的个人资格直接代替ODP自身人员覆盖。

诚信审查关注申请前五年内法院、专业团体和监管机构的不诚信、失职、无能力、管理不善或拒发、停发、撤销许可情形，并须披露任何曾被法院禁止参与公司管理的事实。个人财务稳健方面，标准排除未恢复资格的破产人、处于法定债务审查的人以及未在合理期间解决的判决债务。Form 1还要求过去至少五年的直接和间接重大持股及投资历史，并涉及直系家属、配偶、子女和父母记录；这些是尽调资料，不等于已确认某个持股比例自动触发ODP控制人批准。

人员能力须与实际产品匹配：董事和业务管理人员应能理解OTC产品结构、用途和风险；估值、风险控制、交易、独立审查和后台各自应有足够熟练人员。标准并未规定所有ODP必须配置固定人数，也未提供统一南非居民董事人数。Index 2要求按功能列人数、管理结构、未来人员需求以及分配给ODP的全职人员；若FSCA不满意人员能力或独立性，可要求额外资本，不能用挂名人员名单代替运营证据。

第4.4段要求设立足够独立、按规模复杂性配备适当人数的合规职能，并任命Head of Compliance，负责向董事会汇报、每年向FSCA报告合规状况，以及就违规和重大异常临时报告。任命须通知FSCA，官方咨询回复表示可用函件而无该事项专用法定表。公司还须维护董事和高管名册，离任及理由及时报送，新任按标准规定提交资料，并每年确认每人的持续符合性；2023年10月服务承诺将非银行ODP新董事和高管评估列为90个日历日服务目标，而非自动上任权。

自有资本适用Conduct Standard 1 of 2018第4.1段：在南非境内持有与业务风险相称的资本、留存收益和储备，并以权益资金支持足够流动净资产。最低权益资本相当于六个月运营费用，须永久可用以吸收费用或亏损；高质量现金、现金等价物及证券必须即使在不利市场中也能以很小或没有价值损失变现。标准同时要求至少六个月的有序退出或重组压力情景，故六个月费用只是基线，不是全部风险预算的最高限额。本次未核实ODP统一最低兰特定额，不使用普通FSP类别的资本数字。

营运资金须与自有资本分开测试。第4.2.4段规定，扣除商誉及其他无形资产后的资产，应超过扣除有效向其他全部债权人次级化贷款后的负债；持续经营时流动资产至少足以满足流动负债。FSCA非银行模板分别列调整后偿债、working capital、流动资产和年度费用的26/52周测试。现金流预测、资金来源及不可撤销授信证据可解释临时现金短缺应对，但不能把所有普通授信或股东承诺直接当作已投入、永久可用的权益资本。

客户或对手方保证金不属于可自由用作ODP运营资金的资本。Conduct Standard 2 of 2018第12段要求将抵押资金和证券与自营资产分开并可识别归属，收到代持资金后一个营业日内入相应独立账户，独立账户不能混入提供方自己的资金。自有权益资本、客户抵押品、日常经营现金以及监管申请费、审计、律师和顾问费用须在预算中分别列示；支付顾问费用不会增加合格权益资本，客户入金也不能被当作替代资本的增长来源。

资本计算及追加融资措施按季度向FSCA报送，董事会批准并定期更新补充权益资金计划；FSCA认为流动净资产不足覆盖风险时，可要求在其指定期限增加权益支持的流动资产。2026年3月30日Communication 4 of 2026 (FM)及讨论报告确认第4.1段仍是现行基线，拟针对尤其不属于银行、保险集团或金融集团的非银行ODP发展更细化风险资本框架，意见截止2026年5月12日，后续还须经过正式标准制定程序。本次未取得替代第4.1段的最终生效新标准，不能据讨论报告填入新金额或新比率。

• 非银行索引要求三年详细、五年较简要的营运资金预测。
• 资本方案须量化运营、法律、投资、一般业务及托管风险，并说明预算假设及退出损失。

授权标准第4.2.3段明确要求南非共和国境内固定营业地址、持续电话或手机服务、电子和文书行政设施、安全存储和归档系统，以及南非注册银行账户。非银行Index 2还要求实体办公地址证明、公司登记文件、通信设施证明，以及内部和外部资料存储设施及适用服务协议。只有转寄邮件地址或不能展示业务记录的注册地址，不能单独说明已满足这些运营条件；共享办公室也须说明实际使用、人员到岗、交易监督及监管取证安排，而非仅提交租赁合同标题。

对集团化或技术外包模式，应列明南非ODP的实际前台、风险、审计及后台职责，境内外系统权限，交易、估值、报送和客户资金管理由谁执行。申请索引要求全部第三方服务特别是重大安排的清单、IT及IT风险框架、灾难恢复和运营韧性计划。可以外包技术或资料存储，但不能因此消除本地法人的问责和展示能力；标准允许第三方保存特定记录时，须可在七日内提供检查。

FSCA本身的寄送地址与申请人须具备的营业地址是两件事。2018正式标准和官网办理说明列出Riverwalk Office Park, Block B, 41 Matroosberg Road, Ashlea Gardens Extension 6, Pretoria 0081，以及P O Box 35655, Menlo Park 0102；这些证明原办理文件所载地址，不能保证2026仍接受纸本送件。新申请应先核实监管接收地址和电子渠道，迁址时也应同步核对实体登记、银行、许可条件和监管联系资料，不因CIPC地址已变更就推定ODP监管资料已更新。

法人资料包以Form FM 6、Form 2、CIPC公司证书、税务合规证明、已有金融许可、组织架构和董事会批准的业务计划为核心。Form 2要求实体名称及其他营业名称、登记号、地址、网站、税号、银行、审计师和律师资料；集团申请还须说明ODP在集团架构的位置。财务部分应包括适用审计财务报表、资本计算模板、收入、资产负债和现金流预测、盈亏及现金流盈亏平衡分析、银行确认和索引所要求的六个月银行结单。新设公司没有历史资料时应说明情况并请求接受相应替代证据，不可虚造经营历史。

人员包须覆盖全部适用董事及高管的Form 1、签署声明、认证身份证或护照、简历、认证学历、背景核验资料及警察证明，另附任命或选任程序、董事会权责、任期、持有人会议和表决程序、人员分工及人数。官网说明表示Form 1和2整合、替代原相应附件B和C的申请填写方式；应保留FM 6实体申请签署，使用监管目前指定表格而不是重复旧附件后遗漏新表。

控制和交易包应包括董事会批准的风险、净额结算、流动性、估值、欺诈防范、数据留存、IT安全、外包、连续经营和合规监控政策，并以风险报告、错误处理、独立审查及系统示例证明能实际运行。产品部分须写明资产类别、产品服务、交易方式、境内外客户和对手方、结算、托管及行政安排，以及适用清算、组合压缩和交易资料库方案。Index 2特别要求证明可以生成Conduct Standard 3 of 2018附件A报表，不能报送时须解释原因；主协议还应体现客户分类、交易确认、信用支持、抵押品保护、估值和争议条款。

• 为索引每一项指定负责人、证明文件位置及适用性说明。
• 授权标准要求存在超过一年的实体提交最近年末审计财务报表，并提交三年预算及CEO签署的主要假设和资金来源说明。
• 申请应附缴费证明及主、次申请联系人的详细资料。

第一步不是先填普通FSP在线申请，而是按产品合同、报价和风险承担方式确认ODP触发范围，再确定由哪个法人申请、适用银行或非银行索引，以及是否并行需要FAIS权限。之后由董事会明确授权CEO签署FM 6，并落实资本投入、负责人员、南非营业设施、银行账户、审计师和合规负责人。申请前应通过官方ODP联系渠道确认当期受理方式及收费依据；标准列authorisationofODPs@fsca.co.za，而较新市场监督服务承诺对ODP监督事项使用odp.communication@fsca.co.za，两者不能未经确认就视为相同的新申请收件渠道。

第二步按指定索引逐项整理实体、人员、财务、风险和报告证据，并提供付款证明、主次联系人和附件交叉引用。官网仍存的办理说明写明两套纸本及两支分别载有扫描件的U盘，以及不完整文件退回不评估；该说明包含旧过渡安排，应向FSCA核实当前是否改用电子递交，而非机械要求客户按历史方式快递敏感人员资料。监管可要求索引以外的其他信息，资金来源、风险模型、估值人员和后台执行能力是容易需要补充证明的项目。

第三步是完整性审查、实体与人员适当性评估、财务及操作能力审查，以及按要求补件、解释或演示。获准后须核对授权法律主体、获批业务范围、个案条件和生效信息，再落实后续报表、交易控制、审计及合规制度。缴费、收件、受理或收到问询都不是授权；在批准前不得以ODP身份开展业务或宣传。个案拒绝、延期、豁免或撤回的处理，应依据正式监管决定，不能以顾问的预计或商业合同约定替代。

• 业务与实体范围确认。
• FSCA当期渠道、费用及表格确认。
• 董事会批准、资本和人员落实、索引资料编制。
• 正式递交、补件及监管评估。
• 核对授权决定和条件后启动获准业务。

材料准备时间取决于是否已有法人、审计财务、银行账户及成熟交易系统。非银行索引要求资本与运营预测、人员背景证明、政策、估值及报告能力等完整证据，这些工作与监管审查时间应分开记录，不能把等待银行开户或补办警方证明算成FSCA固定审批月份。本次已读服务承诺没有列出ODP首次授权的独立统一完成期限，因此不提供“几个月包批”的数字，也不把市场基础设施270日许可目标借用于ODP新申请。

目前官网可下载、2023年10月1日生效的市场诚信与决策科学服务承诺，是在完整准确资料、相关费用已收妥并分配及申请人及时回应的前提下，处理90%申请的服务目标。其对ODP审计师任命列30个日历日、非银行新董事及高管评估列90个日历日、职能委托列90个日历日、监管合规延期请求列30个日历日；这些不是首次ODP授权时限。较早2023年2月版说明完整性通知、补件暂停及30日回应要求，但不能无说明地把两版制度合并成绝对法定期限。

授权与合规生效节点另行管理。Conduct Standard 1 of 2018自2018年7月27日公布日起生效；Conduct Standard 2 of 2018第19段规定获授权提供方在授权日起六个月内符合该标准，实际营业部署及是否附更严格条件应查个案决定，不能将此解释为未授权经营宽限。现行业务中，复杂产品交易确认是五个营业日要求，逾期确认月报在上月结束后十个营业日内报送；这些交易操作期限又不同于审批时长。适用保证金监管报表自2025年4月1日起每日T+1且南非时间16:00前报送，不能把2026QPMM征求意见的截止日当作所有ODP新报表生效日。

• 2026-05-12：非银行资本讨论意见截止日，不是新资本规则实施日。
• 2026-10-12：QPMM细化报表草案意见截止日，最终实施安排须另核。

收购须首先区分购买获授权法人股份与把业务、客户合同或资产转到另一法人。ODP授权基于指定实体的资本、治理、人员及操作条件，并非可以单独交割的牌照商品；资产收购或另设公司不能当然沿用卖方资格。股权收购尽调应核对授权决定、范围与条件、持续资本报表、未决监管问题、客户抵押品缺口、交易和终止义务及审计资料，交易价款也不能算入受收购实体已经持有的权益资本。

控制人或股权批准与公司登记不是同一层次。FM 6相关资料要求说明所有权、表决及治理安排，人员Form 1还涉及直接、间接重大持股和影响力历史；但本次已读ODP标准、索引及服务承诺不足以确认所有非银行ODP收购统一适用某个百分比的事前批准门槛。应以具体ODP资格、其附带银行或FSP许可、FSR Act适用规则及现有授权条件向FSCA确认所需批准或通知，并把该确认列为交割条件；不能复制市场基础设施持股审批条目，或填写无依据的10%、20%和固定通知日数。

任职变更有明确ODP持续义务：维护治理机构与高管名册，离任及原因及时报告，新任人员及时提交相应诚信和能力材料，并每年书面确认持续符合标准。合规负责人任命须通知FSCA，审计师任命存在专门监督办理事项；这些不因股东已经更换或CIPC董事记录已更新而自动完成。更名、迁址、增加产品、替换流动性来源、重大外包及将客户合同移至集团另一公司时，也须逐项检查是否改变获准业务、风险和许可条件；无法核实的具体表格或批准程序应取得监管书面指示。

退出并非仅注销公司。授权标准第5.2段规定自愿终止授权应至少提前30日向FSCA提出，FSCA可无条件接受，也可要求保护客户利益的措施。非自愿暂停或终止通常有通知和回应机制，紧急情况下可临时暂停；暂停期间实体在该标准和FMA下视为未获授权。收购或退出计划应确保未平仓合约、保证金、抵押品、估值记录及客户通知有合法处理安排，不应把销售牌照或撤下网站当作义务已终结。

持续维护首先覆盖资本和治理：按季度报告流动净资产计算及必要追加资金措施，每年确认董事及高管持续符合标准，每年由合规负责人向FSCA报告合规状况，并及时报告违规、重大异常或重大操作失败。风险测量系统须至少每年独立审查，依赖模型估值时模型验证职能须独立于承担风险的业务单位，验证频率不得少于每年一次；重要系统及控制文件须保持更新并由治理机构每年签署确认，连续经营计划须定期测试并修复缺陷。

客户与交易维护按Conduct Standard 2 of 2018落实分类、适当性、主协议、确认、组合核对、争议和抵押品保护。例如与专业对手方的未平仓组合达到500笔或以上时通常每日核对，51至499笔每周、1至50笔每季度；与客户组合101笔或以上通常每季度、1至100笔每年，标准第9段另有符合条件主协议及每日补充通知例外。重大条款差异应尽可能及时且三营业日内解决，估值差异五营业日内解决；交易金额超过R100 million且十营业日未解决的相关争议须及时通知FSCA。不能将客户勾选免责声明当作放弃标准赋予的权利。

报告须区分交易资料库报告与保证金监管报表。Conduct Standard 3 of 2018设计了商品、信用、外汇、权益及利率交易的生命周期、每日估值及LEI、产品和交易标识报告，并规定报告启动与实施由其第9、10段及监管决定衔接；本次未核实全部当期启动、豁免及获接受资料库安排，因此只据索引要求说明必须有生成报告的能力，不宣称所有机构现时一律按同一TR日期运行。另一个已明确生效的Joint Notice 2 of 2024要求适用非中央清算ODP与相应金融机构经PA Umoja门户提交保证金监管报表，每日T+1、南非时间16:00前，公众假期后首个营业日补报，且报表范围不因相关保证金门槛或最低转移金额而当然排除。2026年8月31日QPMM细化报表通告只针对拟覆盖获准模型ODP的草案，未取得最终通知前不列作已实施义务。

记录期限也须分清类别。授权标准第4.6段要求交易指令（包括口头指令）记录至少保存指令后六个月，合同关系资料至少保存关系终止后五年，第三方保存的规定记录须可在七日内提供检查；交易报告标准第5段另要求已完成交易及修改记录至少保存交易终止后五年。六个月不是删除全部交易资料的许可，其他适用法律、报告和合同要求可能更长。年度人员、合规、独立审查、季度资本、月度逾期确认及每日适用报表应分开建立负责人和报送日历，本次没有证据把ODP写成统一每年重办一张授权证书。

截至2026年11月11日，ODP不是拟议或仅历史存在的制度：FSCA仍公布正式授权标准、银行和非银行申请索引、非银行资本模板，2026官方资本讨论报告明确表示许可和监督框架已经建立，并把获授权ODP的持续资本要求作为改革起点。现行第2段的法人申请入口亦未在本次已读证据中被整体撤销，因此不能把所有新ODP申请概括为永久关闭。

但官网申请办理说明仍保留旧过渡委员会和“late applications will not be accepted”用语，并要求纸本及U盘。本次没有取得解释该旧截止措辞在2026新设申请中的现行效力、确认收件技术渠道或统一首次授权时限的官方新通知。因此状态采用“按个案核验”：这是当前受理信息的证据限制，不是声称ODP已无法申请，也不是把缴费后必被接收或必获批准当成事实。

申请人应向FSCA确认本地法人拟经营的资产类别、是否作为本金当事人、服务客户类型及银行或非银行路径，并请求最新申请文件、付款指示、完整性要求及新申请接收安排。境外机构仅与南非对手方交易时，2018正式咨询回复强调南非经营及主要营业地事实和经常性业务需逐案判断，不能据此宣传全面境外豁免。2026资本改革和QPMM报表改革的最终状态，也应在正式递交或收购交割前再次核查，避免用已结束征求意见的草案代替当期法规。