其他获牌交易所授权参与者准入（依各自规则，非通用经纪牌照）

FMA第4(1)(a)条禁止未获相关交易所授权者以授权用户身份经营，第4(3)条又将业务限制在交易所实际批准的证券服务内。因此本项是市场参与资格，不是交易所运营牌照，也不是跨市场通用经纪授权。申请和客户宣传应同时写明交易所名称、服务类别及获准产品，不能仅展示‘南非经纪牌照’字样。

A2X规则2.3区分trading services与trading and investment services。前者可为客户或自营账户执行A2X证券交易；投资服务包括规则定义的顾问或投资管理，但必须先获交易授权，并具备相应资源和客户书面委托。A2X的DMA还须按Directive A第6项取得事前书面批准，客户通过券商系统下单不等于自己取得独立会员。

CTSE申请表Section D分别选择股票或债券交易服务，并设投资顾问服务项目，顾问申请的最低前提是Trading Service Provider。规则15.2要求相关证券服务经营者证明自己是FSP，或提交解释为何不须登记为FSP的独立法律意见。会员资格不能自行推导出全权资产管理或所有金融产品分销权。

I-Ex规则3.2的会员服务仅包括交易及客户资格验证，不因准入而授予投资建议或其他证券服务。规则3.3(d)要求超出该范围的业务另有适当授权。I-Ex规则5.1还可能要求发行人对特定交易页面给予交易许可，并由Verification Agent核实客户是否符合发行人限制；取得会员并不消除受限证券的投资者条件。

A2X适合已有证券经纪业务、希望将同一上市证券订单在不同交易场所之间比较执行的券商。官方Trade页说明其作为补充交易场所，可通过现有Strate及参与者基础设施结算，亦可作为另一市场故障时的交易备选。实际优势取决于证券是否在A2X可交易、订单深度、连接成本和成交及交收结果，不能保证每笔订单更便宜。

CTSE适合需要为CTSE股票或债券客户提供执行服务的机构，也可在获批范围内叠加投资顾问服务。其申请表要求明确选择股票或债券，因此一个拟经营债券中介的申请不能只提交泛化股票券商方案。官方最新费用表分别区分股票开放市场、受限封闭市场及债券交易收费，预算应按真实客户类型和交易量编制。

I-Ex官网说明它由EESE扩展，涵盖股票、债券及票据，并保持预付资金、Strate结算以及发行人对股东类别或持有比例设置限制的功能。需要服务BEE等受限投资者或发行人指定客户群的机构，应把客户资格验证作为经营核心，而不是仅设计普通撮合接口。预付资金模式有助于控制结算风险，但不保证证券流动性或退出价格。

如果机构只是希望购买这些市场上的证券，可以通过已获批券商执行，不一定需要自身成为授权用户。是否值得直接申请，应比较系统接入、持续资本占用、人员及报告成本。获得会员亦不等于获准在客户所在地跨境招揽业务；其他国家的营销规则和适用外汇安排仍须单独评估。

A2X规则2.4要求申请人是Companies Act下成立及登记的公司，已是另一受监管交易所的授权用户，或是A2X认为适合接纳的其他主体。后一条是交易所裁量路径，不表示所有新公司均可直接通过。申请人还须证明系统、员工、技术安全、资金和CSDP安排足以准确及时完成交易及结算，并签订A2X要求的协议。

CTSE规则13.2将诚信、训练经验、主授权用户代表、南非持牌银行运营账户及内部交易记录、监督和数据保护能力列为准入条件。申请表进一步要求披露被拒、失效或撤销的金融资格以及实质监管调查记录。具备FSP资格的申请者仍需接受交易所审查；不需FSP者则按规则15.2提交适用于实际经营模式的独立法律意见。

I-Ex规则3.3明确要求Companies Act下公司、适当FAIS金融服务许可、符合专门要求的nominee及指定CSDP。Nominee须由授权用户实益拥有并登记持股，以为其客户持有证券为专门目标，不能兼作普通经营或融资公司。董事、相关股东及合规负责人还须符合适当人选标准，公司不得处于规则列明的破产、清算、商业拯救或财务困境状态。

三家交易所均将准入条件作为持续条件，不是申请日达标后即可忽略。CTSE申请表要求过去三个年度的审计财务报表，但新设公司没有三年历史时可提交何种替代材料，公开申请表没有说明。A2X和I-Ex对本地成立公司有明确要求；境外集团参与应先确认申请实体及股权结构，不能把海外经纪资格直接当作本地会员。

A2X规则2.4.7要求主营业场所配置全职受雇且担任董事的stockbroker，各其他分支亦配置stockbroker；另有注册证券交易员、合规负责人、结算负责人和替任结算负责人。合规负责人负责协助遵守FMA和交易所规则、向A2X报告违规及将交易所通知传达给员工，结算负责人则负责联系交易所和落实交收。公开规则没有统一总雇员人数，也没有确认上述角色均可由同一人兼任。

A2X规则2.4.9针对直接或间接持有公司10%已发行股份的自然人股东设置适当人选要求；这不是整个本项统一的10%控制人事前批准门槛。管理层和人员还须满足交易所指定训练及经验要求。stockbroker、合规或结算岗位空缺时，规则2.12要求向A2X申请限期容许空缺，不能自行套用FAIS人员变更期限。

CTSE申请表要求对持股或表决权达到5%的股东逐一填写资料，披露股东中有效权益超过25%的实益拥有人，并为每名董事及主、附加或替任代表提交个人声明。公开规则13.2.5要求至少一名能解释规则和指令的人员，可为员工或外部顾问；规则14要求始终存在主代表。官网仍挂载的Version 02规则14.5列明南非居民及至少21岁等代表条件，具体证书和现行居民要求须结合最新指令书面确认。

I-Ex规则3.3对执行及非执行董事和直接、间接持股超过10%的股东进行适当人选核查，规则4.3要求在申请同时任命具有Compliance Institute of South Africa适当专业指定的合规负责人。其职责包括合规监测和向I-Ex报告问题；岗位空缺由高级员工暂代，原则上不超过两个月，交易所另行批准除外。该制度不能简单替换成任命一名FAIS KI，也不能据此假定外包或跨多家机构兼任必获准。

A2X Directive B要求持续维持的own funds超过固定开支要求与资本敞口要求之和。固定开支要求为R500,000与13周非交易相关现金开支孰高；不能将R500,000称为全部最低注册资本。自有资金计算扣除无形、非流动等资产，次级股东贷款须具备法律上的次级安排并提交证明。Directive D按每日交收风险计算敞口，可以要求合格证券、现金或银行保证，并对不足部分发出追加要求，营运现金须覆盖实际每日调用。

CTSE官网公开规则13.2.6列明自有资金为按IFRS计算、基数R1,000,000并在程序中每年按CPI调整的资本及储备，与三个月营运资本孰高。由于未核实2026年度调整后的程序金额，本页不把R1,000,000写成核查日固定可满足的门槛。应索取现行资本程序、计算口径及适用于拟经营股票或债券服务的附加条件，再以财务模型和审计资料证明达标。

I-Ex规则3.3(e)采用净资产与流动性框架：剔除商誉、无形资产、相关方及特定客户投资或贷款后，合理估值资产须超过负债；流动资产至少覆盖流动负债，并维持或能取得相当于年度支出4/52的现金或现金等价资产。新公司可参照预算支出而非不存在的历史报表。原文同时出现‘4/52 weeks’措辞，具体实施口径应取得交易所书面确认，不能转换为未经核实的固定兰特金额。

客户现金和证券不能作为公司的可支配营运资金：CTSE规则17.3要求分账及每日核对，I-Ex客户预付资金进入指定信托账户，A2X交收亦有CSDP及专门账户安排。费用须另外预算：A2X自2026-01-01申请及月／年会费R0，但生产端口R650／月、灾备端口R350／月及相关会话、交易、清算收费仍适用；CTSE自2026-11-01申请R25,000、年费R30,000、增加代表R5,000，均未含VAT。律师、审计、系统供应商和申请顾问费用为独立服务成本，不计作监管资本，公开资料未提供本项统一顾问报价。

A2X的实质要求不止是公司有注册地址。规则2.4.3至2.4.7要求足够人员、设施及连接A2X、会员、CSDP和CSD的基础设施；主营业地点和各分支的stockbroker配置使办公模式与人员任职直接关联。仅有邮寄地址而没有交易监督、交收人员和可用系统，不能据此证明符合会员条件。公开规则没有统一面积或最低租期要求。

CTSE申请表分别收集registered address、physical address及postal address，并收集董事、代表、审计师和合规负责人的地址。它要求提交设施及技术能力说明、连通示意图、灾难恢复和业务连续性方案。规则18.6还允许交易所进入经营场所检查资料；因此应有实际可联系人员、可调取的交易记录和安全控制，而不是只提交公司注册证书。

I-Ex规则3.3(c)和4.4要求训练及监督员工、交易验证系统、可靠记录与内部控制；规则3.5要求任何办公室地址或联系方式变化立即书面报告。官网强调云端或在线交易不能理解为可免除本地申请公司、合规任命及客户验证责任。远程办公、共享办公室或技术外包是否可接受，应按拟经营流程向交易所确认，公开规则没有统一‘虚拟办公室可以’结论。

联系交易所时应使用当前地址而非旧PDF封面：A2X现行联系页为1st floor, 155 West St, Sandown, Sandton, 2031；会员申请邮箱为member-applications@a2x.co.za。I-Ex联系页为3rd Floor Arch Collab, 34 Whitely Road, Melrose Arch, Birnam, 2196，券商邮箱info@i-ex.co.za。I-Ex规则封面道路拼写为Whiteley，正式邮寄宜确认；上述均为交易所联系地点，不是申请人必须租用的地址。CTSE提交对象应按规则确定的Legal, Compliance and Issuer Regulation Division核实，不能将无法确认的旧邮寄地址写成现行递交地址。

CTSE提供的授权用户申请表是可直接使用的材料起点。公司资料包括CIPC成立证明、名称和三类地址、金融服务许可证及附带条件、税务证明、BEE评级、南非银行账户确认、审计师及负责合伙人资料。表中同时要求最新年度审计报告，而交易服务部分要求最近三个年度审计报告，并注明可能索取最新管理账；应按所选服务准备，而非只附一份注册证书。

CTSE还要求股权、董事和各代表资料及签字声明，组织图、业务模式、技术设施和连接图。政策材料有灾难恢复和业务连续性、风险管理、市场滥用防范、个人账户交易、利益冲突、投诉处理、员工监督及即时违规报告流程。FICA部分要求Risk Management Compliance Programme，含风险方法、操作程序和培训；数据部分要求访问控制、保密、完整性及防丢失措施。

A2X规则2.2要求采用A2X指定形式，公开Trade页引导向券商团队获取申请流程，本次未找到可确定完整版本号的公开会员表。可据规则整理公司及既有交易所资格、董事stockbroker和交易员资格、合规与结算人员任命、CSDP协议、技术安全资料、财务及资本计算；次级贷款证明按Directive B提交。此清单是规则对应的准备内容，不冒充A2X已经确认的完整提交表或认证清单。

I-Ex规则3.4要求将授权用户准入与Nominee批准申请一起按其指定形式提交。材料应证明适当FAIS许可、Nominee专门目标及持股、CSDP托管控制安排、董事和股东诚信、合规任命及净资产和现金覆盖。其官网Legal页的‘Pre listing application form’是发行人预上市表，不能拿来替代券商会员表。CTSE顾问服务材料亦须另附客户顾问委托、需求分析、风险评估和防过度交易程序，不可用纯执行材料覆盖。

• CTSE：由CEO签公司声明，各董事及代表分别签个人声明；附证书和所需认证副本。
• 已有其他交易所资格者：CTSE表格要求提供会籍批准及有关TSP、顾问或FICA的最近检查发现。
• I-Ex：先向info@i-ex.co.za索取现行授权用户及Nominee申请包，明确不是发行人上市申请。

先选定交易所、产品及服务：例如A2X只执行股票订单，或同时申请投资服务；CTSE申请债券交易，或在交易资格之上增加顾问服务；I-Ex则设计预付交易与发行人资格验证流程。将FAIS、Nominee、CSDP和客户账户安排与该模式逐项对应后，再向目标交易所取得正式申请包。FSCA监管实体目录并不是本项统一线上提交表。

A2X官方Trade页要求提交正式申请，由交易所审查和批准，Rule 2.1将参与决定保留给A2X。应向member-applications@a2x.co.za核实最新表格、适当人选证据、结算担保、系统连接及测试安排。已有其他市场资格可以作为审查材料，但A2X规则另有其自身人员和财务要求，并无自动互认生效规定。

CTSE规则13.1要求把完整签署表及认证附件提交Compliance Committee，并缴适用费用及补交委员会要求的资料。委员会审查资格，拒绝时应通知并说明理由；获批后由Legal, Compliance and Issuer Regulation Division通知条件。实际参与要待该部门确认已收费用并满足附加条件，之后才提供授权用户编号、代表激活Access Code及对外准入公告。

I-Ex规则3.4允许索取进一步资料、核验调查及申请人代表面谈，由交易所裁量接受、拒绝或附条件接受并发出书面决定。Nominee批准和适当FAIS许可不能留到任意不确定的上线后才处理。还应确认发行人交易页面许可和验证代理协议是否适用，区分公司准入、个别证券Trading Permission和客户开通这三个节点，避免将收到申请邮件视为可开始交易。

材料准备期取决于已有人员和系统，公开资料没有统一‘筹备一个月’指标。CTSE要求三年审计报表及多项政策，A2X要求交易及结算岗位和CSDP安排，I-Ex要求FAIS许可及Nominee结构；尚未具备这些前提者的筹备，不能混同交易所收到完整申请后的审查时间。应把审计资料、人员任命、客户资产结构及技术连接的完成日期分别管理。

本次访问的三家规则及申请入口没有公布统一会员申请服务标准或保证审批天数。补件、诚信背景调查、面谈和技术验收可能影响时程，I-Ex规则3.4明确允许进一步核验及面谈。CTSE的生效节点有明确规则：缴费、条件满足并获正式确认后才可参与。A2X和I-Ex亦须取得正式授权并完成适用交易权限，不把系统测试、发票付款或原则同意当作最终准入。

获批后时限是另一类义务：A2X Directive B要求月末后十个营业日内报资本资料、财年结束后三个月内交审计财报；CTSE规则16.5同样要求月末十个营业日管理及活动资料，非银行年度审计财报三个月、银行六个月；I-Ex规则3.3(e)列财年后三个月审计报表。CTSE申请声明的重大资料变化期限为知悉后不迟十五日，但规则要求相关变化立即报告，应按更严格即时义务执行，十五日不是审批时限或普遍变更宽限。

应区分购买申请公司股份、收购业务资产和转让会员权利。FMA第4条把授权与具体授权用户联系；购买客户名单、系统或‘牌照文件’不自动令新公司取得会员。I-Ex规则4.5(e)明确禁止未经规则许可或事前书面批准转让、租赁、让与或设负担于规则下权利义务，因此收购合同不能把会籍当作可自由交割的独立资产。

CTSE规则16.4要求改变Control及任命controlling body成员事先获得交易所许可。其Control定义引用Companies Act，不应以申请表5%股东填报门槛代替控制判断；股东中有效权益超过25%的UBO字段亦是披露要求，不是本项通用股权批准线。股权交易应在交割前提交新控制结构、董事及代表诚信资料，并明确保留公司资格和业务权限的条件。

A2X规则2.16要求书面告知名称、地址、其他注册或许可、董事和合规、结算、stockbroker、交易员任命变化，以及影响适当人选或继续合格的事项。2.4.9的自然人股东10%要求应在收购后重新核对，但公开规则没有足够依据将其扩写成统一的所有控股交易批准比例或固定通知日数。变更公司名称或CSDP、人员安排时，仍须确保旧授权主体及新任职配置持续满足准入条件。

I-Ex规则3.5要求控制、董事、合规负责人、办公室、相关其他金融资格及Nominee变更立即书面通知。交易所可据此要求重新申请，并在重申期间暂停Trading Permission，不能保证持有同一公司注册号就无须重审。I-Ex的Control定义包括51%股份或表决、董事会任免能力，也包括一般事务实际指挥能力，因此低于持股数值但改变实际控制的安排仍应审查；该定义不能套用于CTSE或A2X。

A2X会员须持续满足Rule 2人员、财务及技术条件，遵守诚信、客户利益、费用披露、投资委托和市场滥用防范规则，并配合交易所调查。Directive B的资本报告迟交可导致暂停交易，资本不足须知悉后尽快书面告知。Directive D还要求持续监测每日交收敞口和追加资产，不应只在年度审计时查看资本是否达标。

CTSE持续维护包括主代表签署月度管理账及活动分析、客户欠款账龄、自营证券及客户证券核对；客户现金证券应与自有资产分开，并与Registry每日核对。规则17.3列核对差异原则上三个营业日内处理或按CTSE指定结算期处理。规则16.7要求有关电话记录至少保存五年，访问码只许由指定个人使用，丢失或受侵害须立即报告，不能多人共用一个账户。

I-Ex须持续维持合格Nominee、CSDP、合规负责人和财务覆盖，董事每年签署偿债流动性及规则达标证书，并保持FICA验证和发行人限制核验。公司同时经营顾问或其他证券业务时，应维持对应FAIS及相关授权，不将会员权限解释为任意产品许可。客户预付及集中账户管理仍需准确识别客户权益和留存委托资料。

费用和退出也属于维护安排。CTSE2026费表规定年度从三月一日至次年二月二十八日，年费提前支付且不迟于三月三十一日；A2X需按实际连接、交易和清算使用缴费。A2X规则2.17规定自愿终止提前三十个日历日通知，且义务未清不当然解除约束；I-Ex规则3.6要求至少一百二十日书面退出通知。上述是各交易所退出程序，不能误写成所有会员每年必须重新申请或通用续牌周期。

A2X核查日官方Trade页仍邀请本地券商联系团队成为会员，Rule 2.1说明达到条件的申请者可接受审查，但参与由A2X裁量。2026费用表仍列Membership Application。证据支持‘有条件受理申请’，不支持承诺自动接纳、海外公司直接加入或固定月份上线；公开规则June 2022和指令September 2023为官网当前挂载版本，实施前仍需确认是否存在后续通知。

CTSE核查日资源页仍提供Authorised User Application，其2026-11-01生效费表明确设申请及新增代表费用，支持当前仍存在新申请路径。正式授权要按Rule 13由委员会评估并确认生效条件。Version 02旧封面、年度CPI调整和可能补充的Exchange Directives会影响具体办理，最新金额及人员标准不应以旧规则表面年份推定已全部核实。

I-Ex官网当前券商页写明成为券商应联系info@i-ex.co.za及+27(0)10 271 1737，并提供现行I-Ex名称规则。原EESE官网无法解析不构成停止受理证据，也不能把旧EESE与I-Ex当作两个独立申请名额。本次未取得I-Ex新版会员申请包、收费金额及规则完整生效历史，应按个案向其核验，而不是宣称门户登记就等于授权。

ZAR X不能从历史交易所列表重新列为当前可加入市场。FSCA于2023-02-13宣布立即撤销其牌照并要求停止交易所业务、停止证券交易及新上市。本页引用该公告仅用于排除已撤销路径，公告当年提到的剩余交易所数量不是2026实时总数证明。实际提交前仍须核对目标交易所的FSCA现行资格、许可产品和申请主体是否受特别限制。